-01- 上周四,联合利华公布了2019年第四季度和全年业绩。由于第四季度增长放缓,其1.5%的季度增速为近十年来最低增速,所以全年总体增长略低于预期。 联合利华首席执行官乔安路在业绩声明中表示,“2019年联合利华基础销售额增长2.9%,现在正加大力度提高增长动力,继续评估投资组合,并已开始对全球茶叶业务进行战略评估。****” 也就是说出售年销售30亿欧元的茶业务或将成为其实现3%-5%的目标手段之一。 事实上,于去年十一月份时,便有传闻由于消费需求的下降,联合利华正在考虑出售其传统茶业务 ,包括其历史悠久的PG Tips和立顿(Lipton)品牌,以迎合不断变化的消费者口味。 但是针对此类传闻,联合利华快速发声予以否认,并且表示致力于扭转红茶增长缓慢的局面。 毕竟,据联合利华官网显示,在2013年到2017年间,该公司先后收购了澳大利亚高端茶T2、星巴克茶品牌Tazo,以及英国有机草本茶Pukka。种种举措无不在释放其继续加码茶业务的信号,“谣言”自然是站不住脚的。 而且,拥有立顿等品牌的联合利华是全球最大的茶类公司。据欧睿信息咨询的统计数据显示,2018年茶类的全球销售额比上年增长6%,达到454亿美元(约合人民币3191亿元)。这其中,联合利华占据了10.6%的全球市场份额,比上年提高了0.2个百分点。而且不仅是排名第一,可称得上是“一骑绝尘”。 因为在联合利华之后,全球市场份额排名前五的公司分别是:印度的塔塔集团(2.3%)、运营红茶品牌“川宁”的英国联合食品公司(2.3%)、中国的云南大益茶业集团(1.7%),以及销售香草茶品牌“Pompadour”等的德国公司Teekanne(1.7%)。 另外,据联合利华公开信息显示,按销售额计算,茶业务的市场份额占据了年销售额几千亿的联合利华超过20%的份额。 -02- 既然如此,联合利华为何要逮着茶业务这块“金子”当做“烫手的山芋”呢? 在其业绩公告中指出,尽管茶业务实现了由价格驱动的增长,但销量出现下滑,原因在于发达市场消费者对红茶的需求下降。 而红茶在公司茶业务中的销售占比过高,这一类别正经历增长放缓,即使在发展市场也是如此。长期以来,茶业务均对联合利华增长和利润有所影响。并且乔安路还提到,“这种趋势不只是在短期内发生,而是过去十年间的长期现象。” 自然,作为全球市场份额排名第一的茶类公司,也正式动了要卖“PG Tips和立顿”的心,即便于年收入近30亿欧元。 甚至还有业内分析师建议联合利华出售所有食品业务。2019年该业务销售191亿欧元,1.5%的增幅为三大部门表现最差,且营业利润率是三大部门唯一倒退的部门,按年收缩20个基点。食品部门整体出售的估值可达到600亿欧元,交易完成后乔安路可以专注其擅长的个护行业,同时提高联合利华的整体估值和增长率。 担任CEO前,乔安路为联合利华美容及个人护理业务总裁,无论是在麦迪逊邦还是乔安路的主导下,联合利华近年正不断扩大美容和个人护理业务。 自2015年以来,联合利华的收购重点一直为护肤品和化妆品。 在过往价值共计110亿欧元(约合852亿元人民币)的30笔交易中,美容个人护理的交易额占据了近3/4。在同一时期,联合利华还出售了80亿欧元(约合人民币619.5亿元)的资产,主要为增长放慢的食品类别,如涂抹酱和人造黄油。 第四季度,联合利华美容业务录得5.6%的增幅,继续领涨三大部门,全年增幅2.6%至219亿欧元,为集团第一大部门;家庭护理部门四季度和全年分别取得2.7%和6.1%的增幅。两大部门全年营业利润率分别改善70和150个基点。 -03- 但是,即使联合利华食品业务整体增长放缓,却并不意味着茶业务或者是整个食品业务的剥离就是板上钉钉。 乔安路表明“我们还没有结论,所有的选项都仍待讨论,评估茶业务的最终结果也不一定就是全盘剥离。”并且其还回应之前否认出售茶业务,是因为在当时确实没有出售茶业务的计划,但并未如描述所说的表达出公司内部对该业务有着“无限热爱”。 但英国卫报认为,乔安路所说的战略评估没有“预定结果”意味着联合利华或出售部分品牌或工厂,其还引用分析师说法称,潜在买家包括“川宁”母公司英国联合食品公司和百事。 前者在2018年的全球茶类市场份额中排名第二,后者与联合利华设立了合资公司销售立顿的即饮茶饮料。两家公司均与其渊源深厚。 另外要提到的是,联合利华在中国市场的食品业务极有可能受新型冠状病毒影响,有业内人士预测其在华业务将下滑20%。 最后,2019年全年,联合利华收入519.80亿欧元,较2018年的509.82亿欧元增长2.0%,固定汇率增幅2.7%,基础增幅2.9%。预计2020年基础销售额的增幅将处于3-5%增长区间的低位数,虽然预计从2019年第四季度到2020年上半年销售情况会有所改善,但预期增长同样亦仅能达到3-5%增长的底端。 由<新经销>综合编辑整理