中粮包装对清远加多宝进行增资20亿,以现金和供罐的形式出资,公司增资完成后将会占有30.58%的股份,出资在一年半的时间内完成。 投资者问答: 1、未来公司定位于财务投资者还是会对加多宝的经营产生一些影响?**** 中粮包装:我们还是会在董事会层面,我们会派驻董事,在决策上做一些沟通,在日常运营方面我们不会干涉,中粮包装充分信任加多宝在营销和渠道,自身主要会在资本运作和支持层面和加多宝协同。 2、为什么加多宝愿意以这么优惠的条件让公司入股?******** 中粮包装:两个公司合作的渊源非常长,双方合作一直非常愉快,之前加多宝也面临一些困境,比如各种官司等等,他们也希望寻找一个具有央企背景且互相契合有着共同愿景做大增量市场的合作伙伴,因此加多宝更多还是寻找好的合作伙伴,把经济利益放到了第二位,这可能是加多宝选择我们的原因。 3、加多宝占两片罐销量的多少百分比?公司对加多宝的入股是否意味着可以有每年2个亿以上的投资收益? 加多宝占中粮两片罐业务的30%左右;我们对加多宝的出资在一年半的时间内完成,会按照到位资金的10%预期投资收益,如果20亿全部到位后,后续投资收益预计两亿以上。 4、清远加多宝浓缩液目前营收净利润情况如何?6——7亿收入,1.3——1.5亿净利润。公司增资节奏如何?******** 预计会分三阶段,第一阶段出资8亿,第二第三阶段分别出资6亿,每个阶段都会按照现金出资和实物出资的比例进行配比。 5、商标资产注入,请问加多宝商标是否是完整的全部的权益?30亿资产评估的大致情况如何?**** 加多宝关于商标评估价格方面,涉及商业机密和保密原则我们不能披露,可以披露的是资产评估价格是高于目前的交易价格的,另外加多宝权益是非常完整的权益。 6、清远加多宝是不是加多宝唯一的浓缩液平台? 是的,唯一的,不可撤销的唯一平台。 7、本次和加多宝合作供罐增加后,现有产能是否能满足加多宝需求? 今年8月中报业绩会议的披露产能扩充计划,已经预计了加多宝的需求增加,我们今年新整合30亿罐的产能,产能和需求增加和扩充是非常匹配的。 8、公司入股清远加多宝后,会给清远加多宝带来怎样的改变? 我们认为加多宝的规模会大比例提升,净利率受益于公司的精细化管理输出,仍然有提升空间。 9、如果清远加多宝对公司的分红不及预期,公司是否有权利要求加多宝回购?**** 如果清远加多宝对公司的分红不及预期,公司可以要求加多宝通过各种渠道融资回购股份并且支付投资收益,同时公司也可以选择协议收购加多宝更多的股权,目前看清远加多宝的经营不及预期还是小概率事件。 10、公司对加多宝的供罐会是多少的净利率水平?**** 公司二片罐毛利率在18%——20%的水平,对加多宝的供罐也会按照这样的水平预计。 11、对清远加多宝的资产价值评估是按照怎样的方法?**** 是按照成本法进行评估,清远加多宝的愿景是希望达成像可口可乐那样的商业模式,可口可乐的一个公司掌握了浓缩液和品牌,这是核心资产,别的公司参与各地的灌装,未来加多宝也会仿照这样的模式。 12、清远加多宝销售浓缩液的净利润在1.3——1.5亿,同时未来会注入商标品牌增加利润,如果要满足公司10%的投资收益,至少要每年2亿的利润,这是否可以做到? 过去加多宝受限于法律诉讼等历史原因,但现在不存在法律问题,同时结合公司对加多宝的支持,未来加多宝的销售有望放量,从而带动浓缩液利润的增长,我们非常看好清远加多宝的盈利前景。 13、管理层持股到了解禁期,未来是否有减持计划?**** 我们有一个持股管理委员会,需要投票开会表决,可能会有一部分同事有减持需求,但可以肯定的是,我们肯定不会通过二级市场减持。 14、公司和中国食品后续会是怎样的关系?加多宝是否可能会和中国食品有后续的合作? 目前看加多宝和中国食品没有相关实质性合作,但不排除后续合作的可能,只要对品牌、对行业好就可以,中粮包装始终会持开放的心态 。 这是今天906就入股清远加多宝与投资者问答的内容,对906来说,入股清远加多宝是实质性利好,对罐主业有显著的提升,还可以持有一笔包含加多宝品牌在内的浓缩液核心资产的战略投资,还有每年2个亿的回报。从披露数据来看,清远浓缩液工厂用加多宝集团5%的销售收入,实现了加多宝集团20%的利润,净利率高达20%,无疑是最优质的资产。从中粮集团的专业化定位来看,906从事的是包装主业,对加多宝的投资就到这一步了。对陈鸿道而言,这个方案也非常不错,他仍持有加多宝核心资产(品牌与浓缩液)的70%,并且投入了央企的怀抱,预计个人问题也会得到妥善解决。 上述问答中,关注506的,建议重点读读第11与第14项问答,第11项:加多宝希望模仿可口可乐的盈利模式,这就说明,加多宝集团的品牌与浓缩液资产放在清远加多宝,与906分享,剩余遍布全国的罐装厂与营销渠道团队,很可能会参照可口可乐的模式,注入到506!加多宝愿意参照可口可乐的盈利模式的表态,明显表明未来将与506发生进一步的资本运作关系。第14项问答,其实是对这种可能性进行了肯定。 中粮用可口可乐的模式说服了陈鸿道,第一步让906参股了加多宝的核心资产;下一步,该轮到506来收编加多宝的生产与营销性资产了,而后者,正是506做大怪兽饮料所最需要的,估计加多宝集团余下的饮料灌装厂与营销渠道团队,会注入506,加多宝股东甚至会参与506的混改。 展望506,现在整合的前景逐渐清晰,福临门、酒业等相关非饮料资产统统剥离后,将在饮料主业上做加法,即将的混改非常值得期待,可口可乐会来参与506的混改,将持有的中可的股权置换成506上市公司的股权;加多宝会一起来吗?还有今天停牌的$白云山(SH600332)$ 是不是会考虑把王老吉也拿出来呢? 506的混改是一场大戏,在特朗普总统访华之际,成为首家有美国公司(可口可乐)参与的中国国企的混改,中国的一带一路需要美国的支持,美国的公司利益也需要中国关照,可口可乐作为美国文化与影响力的代表,会不会参与国企506的混改后,携手506一起布局拓展一带一路市场,506联手可口可乐一起收购中国的饮料品牌,加多宝都愿意参照可口可乐的模式来发展,那么王老吉呢?是不是也可以考虑用可口可乐的模式来一起做大中国凉茶呢? 可口可乐配方的主要成分就是古柯(Coca)的叶子与可拉(Kola)的果实,这就是Coca——Cola的来历,所以说,可口可乐其实也是植物凉茶,王老吉也在国外被叫做“中国可乐”,如果加多宝同意加入中粮——可口可乐的体系来做大中国凉茶,那么王老吉是不是该一起来参与呢?如果加多宝愿意加入中粮——可口可乐的体系来做凉茶,从目前供给侧改革的思路来分析,王老吉单独发展凉茶就显得有些“产能过剩”了,这是不是白云山停牌的原因呢?中国凉茶会不会诞生出“中国神茶”呢?让我们拭目以待吧。 小编PS:事实证明:中粮为什么卖长城酒业,不光是为了可口可乐,更是为了加多宝,具体剖析请期待新经销后续推出原创文章专门解读。 2017(第三届)快消品+互联网大会 将于2017年11月份在重庆举办,大会将紧密围绕“新势力,新生态”主题,邀请国内1000+经销商,500+品牌商,200+家B2B平台的创始人,100+投融资机构, 共同探寻跨界融合的新篇章! 点击下方链接回顾第一届、第二届快消品+互联网大会盛况: 2016“快消品+互联网”高峰论坛 -END-