今天,即时零售赛道迎来标志性整合事件。 美团发布公告,将以约7.17亿美元(约合人民币51.6亿元)的初始对价,完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。 这笔交易,可以称得上2026年零售行业的首桩大宗并购。 根据美团在香港联交所发布的公告,此次收购主要针对叮咚买菜的中国业务,海外业务则不在交易范围内,并且将在交割前完成剥离。 截至2月5日盘前,叮咚买菜市值为6.94亿美元,而美团给出的7.17亿美元初始对价与市场溢价基本持平,可以看出,这是一笔基于市场公允价值的理性交易。 叮咚买菜创立于2017年,是国内领先的生鲜即时零售平台,主打“最快29分钟送达”。公司于2021年登陆纽交所。 财报显示,2024年,叮咚买菜实现营收230.7亿元,同比增长15.5%;GMV达到255.6亿元,同比增长16.3%;在Non-GAAP标准下净利润达4.2亿元,同比增长8倍以上。2024年为其首次实现了全年GAAP标准下的盈利。 2025年三季度,叮咚买菜实现营收66.6亿元,创历史季度最高;净利润0.8亿元人民币,连续7个季度实现GAAP标准下盈利。 这表明,此次整合并非发生在企业困境时期,而是一次发生在双方业绩向好时期的战略选择,是一场垂直赛道冠军与综合平台巨头之间的战略优化配置。 美团在公告中提到,叮咚买菜追求的“好用户、好商品、好服务、好心智”理念,与美团“帮大家吃得更好,生活更好”的使命高度契合。 这次收购,将有助于充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势,为消费者提供更优质的消费和配送体验。 叮咚买菜深耕生鲜领域多年,其精细化的“产地直采+前置仓加工”模式已极其成熟。 公开资料显示,截至2025年9月,叮咚买菜月购买用户数超过700万,实现了较高的用户粘性和复购率。 而支撑这一数字的,是叮咚买菜对供应链上游的长期投入,是创始人梁昌霖多年来对田间地头的深耕。一位叮咚买菜的投资人曾感慨:“他是真正把80%时间都花在田间地头的人。本可以在上海好好待着生活,却把自己过成农民。” 对持续加码即时零售的美团来说,尤其是旗下的小象超市业务,叮咚的加入意味着美团瞬间获得了一套经过实战验证的生鲜供应链“专家系统”。这种资源共享将极大地缩短美团在非标生鲜品控上的摸索周期。 市场预计,2025年小象超市的农产品销售额超过200亿元,这次收购能够进一步巩固其在这个领域的竞争力。 写在最后: 此次收购,也与即时零售赛道进入深化竞争阶段密切相关。 眼下,行业主要玩家普遍采用“1+N”(即1个大型门店带动N个前置仓或小店)模式进行扩张,网络密度成为竞争关键。最近,京东七鲜、盒马等多家公司都加快了开仓和进城的步伐。 在这种情况下,通过收购直接拿到一个已经盈利、拥有成熟网络和用户基础的垂直平台,成了一种快速强化市场地位、特别是补上区域短板的办法。 总体来看,交易完成后,双方的业务协同与整合效果将是关注焦点。美团如何将叮咚买菜的供应链能力、仓配网络与自身庞大的本地生活体系有机融合,实现“1+1>2”的效应,仍需时间观察。同时,组织架构与企业文化的融合,也是此类大型并购面临的普遍课题。 **【向C端前进】******第十一届中国快速消费品大会时间:2026年3月16日-18日地点:中国·成都**