舍得酒业2022年年报尽管有业内人士表示,由于2023年春节较早,春节销售旺季同比2022年缩短近半月。白酒市场在2月即进入了传统淡季,对白酒企业动销产生不小影响。在此背景下,舍得酒业能够保持市场稳定扩张实属不易,更何况舍得酒业是在去年一季度高基数的情况下,实现了营收、净利润双增长。但从2023年第一季度各大上市酒企披露的数据显示,体量更大的酒企增速并没有明显放缓:2023年第一季度,贵州茅台的营收约391.6亿元,同比增长18%左右;归属于上市公司股东的净利润约为205.2亿元,同比增长19%左右。五粮液营收约311.39亿元,同比增加13.03%;归属于上市公司股东的净利润约125.42亿元,同比增加15.89%......前五大酒企的营收、净利润增速均远超舍得酒业。而舍得酒业第一季度的营收增速只有上市酒企平均水平(15.77%)的一半。 值得关注的是,上个月市场传闻称舍得酒业渠道销售不力,经销商压力增大,回款变慢,可能影响公司未来的业绩表现,导致舍得酒业当日股价被封死在跌停板,随后几个交易日,其股价持续走低,舍得酒业证券部工作人员回应称,“目前没有接到相关的通知或信息,公司的生产经营活动一切正常,” 但该回复并没有得到投资者的认可。紧跟着,舍得酒业发布公告称,副总裁魏炜因个人原因申请辞职,这一消息十分突然,因为在此前舍得的2023年经销商大会上,魏炜还曾隆重介绍公司新发布的千元价位段战略新品“舍得10年”。魏炜的辞职,或许与舍得酒业近期表现的不尽如人意有关。“失速”的背后:酒卖不动了 从2022年以来的数据表现来看,舍得酒业似乎卖不动了。根据财报数据,舍得酒业2022年第一季度至第四季度末存货货值分别为29.01亿元、31.36亿元、32.13亿元、35.83亿元,2022年存货货值同比增长28.25%;到了2023年第一季度末,舍得酒业存货继续增加,存货货值高达38.51亿元,同比增加32.79%。存货的增速要远远超过营收和净利润的增速。 值得一提的是,截至今年一季度末,舍得酒业的资产总计109.81亿元。由此计算,存货占资产的比例高达35.07%。换句话说,舍得酒业的总资产中超过三分之一都是存货。对此,舍得酒业曾回应投资者:“公司存货主要是半成品酒,高端白酒的生产仰赖陈年老酒的储藏。 公司从1976年开始将每批次最优质的基酒预留一定比例用于战略储藏。”如果单纯从存货无法坐实舍得酒业“卖不动”,那么、合同负债大幅度减少或许更能够说明问题。通常情况下,白酒企业一般采取“先款后货”的模式,厂商发货前经销商打的款会计入合同负债,所以合同负债是衡量企业未来经营情况的一个重要指标。根据2022年财报,舍得酒业的合同负债仅为2.98亿元,相较上年底的6.58亿元减少了54.8%。也就是说,买家要货打款的积极性出现了大幅下滑。直到今年一季度,合同负债才重新开始增长,从2.98亿元猛涨至7.97亿元。2022年舍得酒业资产负债表(部分): 舍得酒业2022年年报处于债务风波舆论漩涡中的复星集团,会在未来力挺舍得酒业?还是会像金徽酒一样减持“抛弃”?