10月27日,澳优乳业股份有限公司(1717.HK,以下简称“澳优”、“公司”或“上市公司”)发布公告,公司股东及公司与内蒙古伊利实业集团股份有限公司(以下简称“伊利”)全资子公司香港金港商贸控股有限公司(以下简称“金港”)签订转让及增发协议。 根据协议: 1.金港以每股10.06港元的价格,收购中信农业产业基金旗下全资子公司Citagri Easter Ltd.,晟德大药厂股份有限公司及其关联企业BioEngineCapital Inc.,以及Mr. Bartle van der Meer全资附属公司Dutch Dairy Investments HK Limited(以下合称“卖方”)合计持有的530,824,763股澳优股份,约占澳优已发行股份总额的30.89%,购股协议交易总对价为5,340,097,116港元。 2.澳优以每股10.06港元的价格向金港定向发行9000万股新股,募集资金905,400,000港元。所募资金将用于进一步提升澳优的研发、生产、销售与分销能力及优化财务结构。 3.根据交易协议安排,金港收购卖方持有的澳优股份并认购澳优发行的新股后,将持有澳优股份合计620,824,763股,占其扩大后股份总额的34.33%,涉及金额为6,245,497,116港元。根据香港证监会《公司收购、合并及股份回购守则》规定,本次交易将触发全面要约收购,金港须向上市公司所有的已发行股份提出强制性全面要约,并按照相关规定启动交易。 通过这次并购****伊利将进一步打通营养品赛道 2020年成功跻身“全球乳业五强”后,伊利提出了“2025年全球乳业前三”、“2030年全球乳业第一”的中长期战略目标,并围绕目标加速完善产业布局,优化产品结构 。 这其中,婴幼儿配方奶粉这一细分领域以其高增长和高价值,存在着巨大机会,这也将是未来伊利重点发力的一个赛道。 数据显示,2021年上半年,伊利婴幼儿配方奶粉业务取得了同比20%以上的增长。 其中,金领冠珍护上半年增速37%,为该细分市场中增速最快的品牌;来自尼尔森的最新数据显示,2021年8月份,金领冠在全渠道增速领跑所有同品类品牌,成为中国市场增速第一的婴幼儿配方奶粉品牌。 作为婴幼儿配方奶粉市场的头部企业之一,澳优把握住了羊奶粉市场的发展机遇,以差异化的羊奶粉为突破口 ,快速成长为产品阵营覆盖婴幼儿配方奶粉、营养品等品类的国际化乳品公司。澳优旗下羊奶粉品牌佳贝艾特也已经成为中国婴幼儿配方奶粉领域的标杆性产品。 此次交易完成后,对于澳优而言,伊利的全产业链竞争优势及丰富的管理经验都将成为其长期健康发展的重要助力。而澳优的稳健增长有利于伊利快速完成奶粉行业的战略布局。 以婴幼儿配方奶粉特别是羊奶粉领域为起点,双方将在原料采购、营销模式、区位、研发等方面实现优势互补,从而强化双方在各自市场领域的竞争优势。而随着战略合作的持续加深,双方还有望在多个领域持续深化合作,进一步扩大协同、互补优势。 其实澳优不仅在婴幼儿配方奶粉领域具有较强竞争力,其还在营养品领域进行了全方位布局。 资料显示,澳优多年来深耕保健品、益生菌、特殊医学用途食品,逐步成为了覆盖全年龄、全生命周期的高端营养品及营养健康服务公司。 而伊利正在向健康食品集团迈进,双方在大健康这个新蓝海中,有着巨大的优势互补和协同空间 。双方优势资源整合后,伊利将进一步打通营养品赛道。 2021年是伊利中长期战略目标启动的第一年,同时也是中国乳业加速迈向“后千亿时代”的一年。肩负**“奶业振兴”** 使命的中国乳业需要竞争,更需要合作。 强强联合 弥补伊利高端化短板 伊利和澳优两大品牌其实是互补的。 从伊利的角度看,收购澳优,是对自己产品线的丰富,也是想达到1+1>2的效果。从澳优的角度看,从此背靠中国乳业老大,更有底气。 近年来,高端化成为业内企业提升利润的必由之路,其中有机奶粉和羊奶粉一直是婴幼儿奶粉行业中高端化的主要特征。 与同行相比,伊利布局较晚。2019年7月,伊利推出旗下首款有机婴幼儿配方奶粉金领冠“塞纳牧”;当年年底,伊利又上市首款羊奶粉“悠滋小羊”。 不过这依旧不能支撑伊利奶粉的盈利能力。数据显示,2020年,伊利奶粉和奶制品的毛利率为42.90%,同比减少了5.22个百分点,而同期飞鹤与澳优的毛利率分别是72.50%、49.86%,均高于伊利。 伊利对于高端市场的急切追求,或许与其自身的业绩压力有关。资料显示,2014年,伊利曾提出**“五强千亿”** 的目标,即在2020年进入全球乳业前五强,营收突破千亿。 不过去年伊利营收为965.23亿元,距离目标仍有30多亿元的差距,营收增速也是连续三年下滑。 伊利一直有通过并购辅助增长的愿望,因此需要不断扩充上下游资源,支持业绩长期稳定的增长。 另一方面,由于新生儿数量不断下滑,婴幼儿配方奶粉市场进入存量竞争阶段。具备较好利润以及市场发展前景的高端产品,成为乳企破局的关键。 根据国家统计局数据显示,2020年我国有1200万新生儿,比2019年减少了265万人,这也是新出生人口连续第4年下滑。 弗若斯特沙利文报告显示,中国婴配粉市场的零售量从2019年开始下降,预计到2025年将下降到76.49万吨,2020年到2025年零售量的年复合增长率为-4.1%。 受此影响,我国奶粉市场增速持续下滑。根据Euromonitor数据显示,2018年-2020年,奶粉市场规模增长率分别为8.88%、4.39%、4.38%。 中国婴配粉市场正在从渠道单轮驱动,向渠道-品牌双轮驱动过渡,品牌的力量越来越大。这样的并购消息,也属于品牌构建的一部分。不是说这次收购一定会怎样,但这样的并购多了,成功率也就上去了,婴配粉市场的重度集中化,势必到来。 事实上,奶粉巨头之间的并购不止伊利澳优,此前还传出雀巢有意收购a2奶粉。 业内人士指出,2016年的奶粉新政淘汰了大量中小品牌,使得奶粉市场的竞争已经从大小企业的竞争,逐步转为具备一定规模和品牌力的企业间的“贴身肉搏”。 你**“在看”**我吗?