---
title: "圣牧拆卖：潘刚、卢敏放与姚同山的“智力竞赛”"
description: "中国乳业三位顶尖高手之间的“过招”,正式告一段落。潘刚、卢敏放和姚同山在圣牧变卖这件事上,展现了各自做事风格,展现得淋漓尽致。 昨日圣牧公告:蒙牛投资3.03亿元人民币,在与圣牧成立的合资公司中持有51%的股权,另外49%股权由圣牧持有。值得关注的是,蒙牛染指的圣牧资产只是下游生产加工销售业务,卢敏放并没有碰圣牧11.69万头奶牛(截至2018年6月30日的……"
author: "乳业专业优质媒体"
publisher: "新经销"
email: "zhaobo258@gmail.com"
telephone: "+8615854817671"
published: "2018-12-25"
language: "zh-CN"
canonical: "https://xinjignxiao.com/zh/articles/%E5%9C%A3%E7%89%A7%E6%8B%86%E5%8D%96-%E6%BD%98%E5%88%9A-%E5%8D%A2%E6%95%8F%E6%94%BE%E4%B8%8E%E5%A7%9A%E5%90%8C%E5%B1%B1%E7%9A%84-%E6%99%BA%E5%8A%9B%E7%AB%9E%E8%B5%9B-4943ec56/"
markdown: "https://xinjignxiao.com/zh/articles/%E5%9C%A3%E7%89%A7%E6%8B%86%E5%8D%96-%E6%BD%98%E5%88%9A-%E5%8D%A2%E6%95%8F%E6%94%BE%E4%B8%8E%E5%A7%9A%E5%90%8C%E5%B1%B1%E7%9A%84-%E6%99%BA%E5%8A%9B%E7%AB%9E%E8%B5%9B-4943ec56.md"
original_source: "https://mp.weixin.qq.com/s/idI7XXMuOpOAhXVoiAG-lw"
attribution: "新经销 — https://xinjignxiao.com/zh/articles/%E5%9C%A3%E7%89%A7%E6%8B%86%E5%8D%96-%E6%BD%98%E5%88%9A-%E5%8D%A2%E6%95%8F%E6%94%BE%E4%B8%8E%E5%A7%9A%E5%90%8C%E5%B1%B1%E7%9A%84-%E6%99%BA%E5%8A%9B%E7%AB%9E%E8%B5%9B-4943ec56/"
usage_policy: "https://xinjignxiao.com/ai-policy.txt"
---

# 圣牧拆卖：潘刚、卢敏放与姚同山的“智力竞赛”

> 中国乳业三位顶尖高手之间的“过招”,正式告一段落。潘刚、卢敏放和姚同山在圣牧变卖这件事上,展现了各自做事风格,展现得淋漓尽致。 昨日圣牧公告:蒙牛投资3.03亿元人民币,在与圣牧成立的合资公司中持有51%的股权,另外49%股权由圣牧持有。值得关注的是,蒙牛染指的圣牧资产只是下游生产加工销售业务,卢敏放并没有碰圣牧11.69万头奶牛(截至2018年6月30日的……

中国乳业三位顶尖高手之间的“过招”,正式告一段落。潘刚、卢敏放和姚同山在圣牧变卖这件事上,展现了各自做事风格,展现得淋漓尽致。
昨日圣牧公告:蒙牛投资3.03亿元人民币,在与圣牧成立的合资公司中持有51%的股权,另外49%股权由圣牧持有。值得关注的是,蒙牛染指的圣牧资产只是下游生产加工销售业务,卢敏放并没有碰圣牧11.69万头奶牛(截至2018年6月30日的奶牛存栏数)。
为了不让邵根伙、姚同山和圣牧创始团队在蒙牛进来后“撂挑子”,食悟注意到:**在双方签署的协议中,蒙牛方面要求邵根伙、姚同山、张家旺、郭运凤、王镇、高凌凤、王福柱和武建邺在圣牧上市公司的股权要稳稳地维持在47.74%,并将此约定冠以“不可撤回承诺”。**
圣牧是蒙牛创始十大元老姚同山离开蒙牛后的又一作品,2009年10月创办,仅用了5年时间,2014年7月,财务出身的姚同山就把圣牧带到了港交所。
2016年1月,大北农创始人邵根伙33.55亿港元投资入股圣牧24%股权(目前持股比例为20.48%),当时圣牧市值应该在140亿港元。
2016年10月,伊利曾谋划46亿元收购圣牧37%股权,此桩意向中的交易,圣牧估值仍然在140亿港元以上。
然而,在圣牧市值巅峰时刻,邵根伙和潘刚最终做了两项截然不同的决策:邵根伙上套中招,潘刚成功躲过一劫。
这或许是潘刚自2005年全面执掌伊利以来,作出的最明智的决策之一,以“稳健”作风著称的潘刚,2016年在遭遇阳光保险举牌的不利外部环境下,他仍然审时度势、充分尽调、谨慎评估,关键时刻敢于对风险项目说“不”。
试想,如果当时潘刚接盘了圣牧,继续“圆谎”将会花费伊利过多精力,倘若不幸遭遇浑水做空,圣牧后果不堪设想,这笔投资将可能拖累伊利的五强千亿目标计划。
就像一只聪明的狐狸在陷阱旁边绕了一圈,然后扬长而去,设置陷阱的人和隔壁兄弟都在坐等猎物上套,但终究没有等到这一刻。
食悟计算了一下:**今天中国圣牧的市值是23.51亿港元,邵根伙当年投资的33.55亿港元,如今已经亏损28.74亿港元;如果伊利2016年底成为圣牧的接盘侠,伊利将亏损37.3亿港元。**
事实上,伊利拒绝收购后,圣牧这两年业绩出现“滑铁卢”式的变化,虽然姚同山是财务出身,但有些事情终究是纸包不住火。
再来说说卢敏放的表现,果敢但不鲁莽,这应该是卢敏放这位职业经理人最大的特点之一。
**卢敏放没有像潘刚那样出于谨慎全盘拒绝圣牧,而是拆解圣牧,从中取出对蒙牛存在弥补作用的业务资产,为蒙牛的双千亿目标服务。**
先来说说蒙牛收购的圣牧下游,圣牧渠道虽然没有蒙牛广,但圣牧毕竟还是一个符合高端需求的有机奶品牌,卢敏放上任以来的所有战略决策,很重要一块就是打造高端品牌,满足消费升级的需求。
根据食悟了解到的信息:**交易完成后,圣牧品牌独立运作,卢敏放已经从可口可乐挖了一位高管,主抓圣牧的市场和品牌;** 事实上,从今年开始圣牧已经在有意识地去“价格战”,不再疯狂搞买赠促销了。目前,圣牧品牌产品的价格体系已经维持住了。
蒙接手圣牧液奶后,如何进行品牌升级、如何把圣牧打造成另一个超级大单品,非常值得业界关注。
值得一提的是,2018年特仑苏有望突破150亿,金典突破100亿,如果把圣牧再做起来后,蒙牛在高端白奶领域,可谓王者。
再来说说圣牧的奶源,蒙牛之所以没有一起拿下,可能是基于以下几种考量:**1,收购圣牧奶源后,相当于也暴露了特仑苏的有机奶源,信息太过透明,不利于特仑苏的高端、神秘气息;2,接手圣牧下游加工和销售,相当于间接控制了圣牧上游奶源;3,目前圣牧的核心资产是奶牛,在原奶低迷行业周期,圣牧尚未回归理性投资价值区间,邵根伙、姚同山及创始团队都没有退出的积极性。**
然而,根据食悟掌握的数据,蒙牛现在每天收1.4万吨原奶,现代牧业每天给蒙牛提供3000吨。基于此,蒙牛对高品质奶源的需求是存在的,但此次为何没有收购圣牧全产业链呢?
或许双方都在等待时机,一个双方都能接受的价格,才有可能皆大欢喜。现在想让全盘收编圣牧,创始股东不情愿,11.69万头奶牛不答应!
-END-
好文!别忘点“好看”


---

## 版权与 AI 使用

本文内容引用于新经销。 允许搜索、引用、摘要和模型训练，但任何使用均须标注新经销并保留规范原文链接。

联系：zhaobo258@gmail.com · +86 158 5481 7671