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title: "营收269亿、净利63亿，海天味业业绩止跌回升"
description: "昨晚,被誉为“酱茅”的调味品领域龙头企业——海天味业,发布了2024年年报,营收、净利双增长,交出了一份“止跌回升”的成绩单。 财报显示,海天味业2024年营收269.01亿元,同比上升9.53%;归母净利润63.44亿元,同比上升12.75%;重新回归增长轨道。此外,归属于上市公司股东的净资产308.95亿元,同比增长8.29%;整体净利率23.63%,比……"
author: "何雯"
publisher: "新经销"
email: "zhaobo258@gmail.com"
telephone: "+8615854817671"
published: "2025-04-03"
language: "zh-CN"
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# 营收269亿、净利63亿，海天味业业绩止跌回升

> 昨晚,被誉为“酱茅”的调味品领域龙头企业——海天味业,发布了2024年年报,营收、净利双增长,交出了一份“止跌回升”的成绩单。 财报显示,海天味业2024年营收269.01亿元,同比上升9.53%;归母净利润63.44亿元,同比上升12.75%;重新回归增长轨道。此外,归属于上市公司股东的净资产308.95亿元,同比增长8.29%;整体净利率23.63%,比……

昨晚,被誉为“酱茅”的调味品领域龙头企业——海天味业,发布了2024年年报,营收、净利双增长,交出了一份“止跌回升”的成绩单。
财报显示,海天味业2024年营收269.01亿元,同比上升9.53%;归母净利润63.44亿元,同比上升12.75%;重新回归增长轨道。此外,归属于上市公司股东的净资产308.95亿元,同比增长8.29%;整体净利率23.63%,比去年增加了0.65个百分点。
图片来源:海天味业财报(截图)
**回归****增长****, 海天靠什么“稳住了”****?******
2020 年前,海天基本保持在20%以上的高速增长,自2021年后增速持续下滑,2022年受“双标门”风波影响,净利润首次负增长;2023年,营收与净利润同比降幅扩大至4.1%和9.27%。直到2024年,增长才有所好转。
不过,海天9.53%的营收增速仍高于调味品行业平均5%-7%的水平,稳居行业龙头。
从2024年的产品销售数据来看,传统的酱油、蚝油仍是主力。
酱油销值137.58亿元,同比增长8.87%,持续巩固酱油品类市场第一的地位;酱料销值26.69亿元,同比增长9.97%;蚝油销值46.15亿元,同比增长8.56%,创历史新高。
根据市场趋势,低盐、零添加等健康调味品的需求持续增长,海天味业也在这一领域加大布局。
市场接近饱和,过去的红利期结束了。消费者的需求正从基础调味品向健康、便捷、多功能方向转变。现在调味品市场的增长,更多依赖于消费升级、产品创新以及品牌影响力。
**线上****增速 39.78%****,线下****增速 8.93%
**经销商数量重回增长******
2024 年,海天味业线上渠道收入12.43亿元,同比增长39.78%,而线下收入238.85亿元,同比增长8.93%。
可以看到,线上增速远超线下,电商、新零售、社区团购等线上渠道的增长非常显著,但值得关注的是:一方面,线上渠道的推广和流量成本较高,毛利率往往低于线下;另一方面,消费者在线上购买调味品的黏性较低,容易受到价格战的影响。
从长期来看,如何在保持线上增长的同时,提升利润率,是海天需要思考的问题。
其次,在线下渠道方面,2024年海天的经销商数量增加116家,达到6707家,结束了连续三年的减少趋势。意味着海天正在重新恢复到扩张状态,并且将对线下渠道进行更加精细的管理和优化。
### **海天味业渠道精细化:经销商的 “新考”******
报告显示,海天味业超过 91%的营业收入来自经销商渠道,体现了其强大的分销体系。然而,在过往的市场走访中,笔者了解到,海天在渠道管理上进行了多项调整,如提升库存管理要求、细化代理权划分等。
这些变化的本质,是企业在优化供应链、提升市场覆盖效率的过程中,对经销模式进行的精细化调整。但对于一些经销商来说,这也意味着经营模式的转变和挑战的增加。
首先,公司在供应链优化和市场占有率稳定方面的策略有所调整,提高了供货要求。 出发点是优化市场供应节奏,确保终端覆盖率,但也使部分经销商的资金周转周期有所拉长,现金流压力增大,尤其是在市场增长放缓的情况下,库存积压成为隐忧。
其次,代理模式精细化,市场格局调整。
传统上,海天的代理模式是按照区域划分,但近年来,公司逐步推进渠道和产品线的细分,以提高市场渗透率和终端掌控力。
渠道细分:一个区域内不同的渠道(比如商超、餐饮等)由不同的经销商代理,导致原本的全渠道代理商市场份额被稀释。
产品线细分:部分区域开始尝试按照产品系列分配代理权,比如酱油、蚝油、复合调味品分别由不同的经销商负责。
对于原有的大经销商而言,市场掌控力下降,竞争加剧,而对于新进入的经销商来说,则意味着更多市场机会,但也需要具备更精细的渠道运营能力。
一位经销商表示:“以前我们可以覆盖整个区域的海天产品,现在不同品类、不同渠道都有专门的代理商,市场划分更加细致,竞争也更加激烈。”
**新任掌门 人程雪,力推港股上市******
自 2024年9月庞康退居二线后,曾任公司企业策划总监、副总裁、执行总裁、董事等职务的“酱油女王”程雪,上位接任董事长。
而宣布赴港上市,就是程雪上任后的第一把火。
2024年12月,海天味业宣布,拟发行H股股票并在香港联合交易所主板挂牌上市。据报道,海天味业委托中金公司、高盛及摩根士丹利三大国际投行等负责其第二次上市计划,预计融资规模将高达15亿美元(约合109亿元人民币)。
今年1月13日,海天味业向港交所递交了上市申请,2月20日,中国证监会已接收其备案申请材料。
截至目前,海天味业的产品已在全球90多个国家和地区销售,但海外销售占比仍相对较低。所以,此次赴港上市,便是为了“进一步推进全球化战略,提升国际品牌形象和综合竞争力。”
**写在最后** 从2024年的财报来看,海天味业虽然没有回归增速巅峰,但仍维持行业领先地位。其线上渠道的快速增长、健康化产品的市场认同、以及渠道的精细化运营,都是其业绩增长的重要支撑。
增长回来了,但面对市场饱和、竞争升级、成本上涨等等变化,挑战依然存在。海天的下一步,值得行业关注。


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