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title: "“元气森林们”的挑战下，“两乐”业绩靠什么超预期？"
description: "2月10日美股盘前,两大食品饮料零售商可口可乐及百事可乐几乎同步发布了2021年第四季度及全年财报。 两份超预期的表现背后,是不一样的亮点和驱动因素:如可口可乐的汽水业务全年增长9%,其中零糖可口可乐季度和年度都是实现了两位百分比的增长,而百事方面披露,苏打水和零食连续涨价后的销售情况好于预期。 “两乐”业绩依然“能打”,但通胀、成本压力阴影犹在;健康风尚下……"
author: "胡晓钰"
publisher: "新经销"
email: "zhaobo258@gmail.com"
telephone: "+8615854817671"
published: "2022-02-19"
language: "zh-CN"
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# “元气森林们”的挑战下，“两乐”业绩靠什么超预期？

> 2月10日美股盘前,两大食品饮料零售商可口可乐及百事可乐几乎同步发布了2021年第四季度及全年财报。 两份超预期的表现背后,是不一样的亮点和驱动因素:如可口可乐的汽水业务全年增长9%,其中零糖可口可乐季度和年度都是实现了两位百分比的增长,而百事方面披露,苏打水和零食连续涨价后的销售情况好于预期。 “两乐”业绩依然“能打”,但通胀、成本压力阴影犹在;健康风尚下……

2月10日美股盘前,两大食品饮料零售商可口可乐及百事可乐几乎同步发布了2021年第四季度及全年财报。
两份超预期的表现背后,是不一样的亮点和驱动因素:如可口可乐的汽水业务全年增长9%,其中零糖可口可乐季度和年度都是实现了两位百分比的增长,而百事方面披露,苏打水和零食连续涨价后的销售情况好于预期。
“两乐”业绩依然“能打”,但通胀、成本压力阴影犹在;健康风尚下,气泡水、功能饮品接棒碳酸饮料,元气森林们也挑战着“两乐”的领域。
**压力下的业绩增长**
过去一年,“两乐”都实现了超预期的表现。
新公布的数据显示,**可口可乐2021年全年净营收为386.55亿美元,同比增长17%,超出市场预期的380.8亿美元;经营利润为103.08亿美元,同比增长15%; 可比每股收益为2.32美元,高于市场预期的2.29美元。**
第四季度,可口可乐净营收为94.64亿美元,同比增长10%,超出市场预期的89.4亿美元;可比每股收益为0.45美元,高于市场预期的0.41美元;归属于公司股东净利润为24.14亿美元,同比增长66%。
与专注于于“全品类饮料公司” 的可乐不同,定位“食品饮料企业”的百事走多元之路,营收面更广。
业绩报显示,**2021年百事全年营收为794.74亿美元,同比增长12.9%;净利润为76.79亿美元,上一年同期为71.75亿美元;每股收益为5.49美元。**
虽然百事第四季度销售额好于市场预期,但净利润同比去年出现下滑。
根据百事披露,第四季度净销售额同比增长12.4%至252亿美元,远好于市场242亿美元的预期;净利润13.22亿美元,核心EPS 1.53美元略超预期,但较去年同期大幅下降28%,反映出了通胀对公司利润的影响。
截止《消费钛度》发稿前,可口可乐总市值为2651亿美元,百事可乐为2328亿美元。
来自宏观环境的挑战均体现在“两乐”的财报中。可口可乐警告称,汇率和商品成本的上升可能会影响2022年的业绩。
百事方面表示,受到通胀影响,百事可乐预期2022年的有机销售额增长6%,低于去年预期的增长近10%。不久前,百事公司首席财务官表示,今年第一季度百事可能继续提高产品售价,以应对成本增加。
几乎与业绩报发布同时,可口可乐传来涨价的消息。
2月8日,日本可口可乐装瓶日本公司宣布,5月起将对大容量商品涨价:包括碳酸饮料“可口可乐”及可口可乐公司出品的冰绿茶品牌 “绫鹰”等主要品牌,对象为2升装和1.5升装的大瓶商品。
事实上,自去年4月起,可口可乐公司便宣布要提高产品售价,而后百事可乐提高了苏打水和零食的价格。至于今年一季度百事是否要兑现涨价计划?截止发稿前百事方面并未回复《消费钛度》。
**两个模式 两份答卷**
顶着一样的外部压力,是什么带给两个传统巨头超预期的表现?两份答案并不一致。
据可口可乐财报,带有零糖、营养等健康标签饮品的增速超过传统的“肥宅快乐水”。
数据显示,可口可乐的汽水业务在四季度的销量增长了8%,全年增长9%。
其中零糖可口可乐季度和年度都是实现了两位百分比的增长;营养饮料、果汁、乳制品和植物基饮料的季度销量增长了11%,年增长12%;补水饮料、运动饮料、咖啡和茶业务在本季度的销量增长了12%,年增长7%。
按区域来看,去年第四季度可口可乐的全球单箱销量增长9%,全年增长8%,主要得益于中国、印度和菲律宾市场的强劲增长,以及美国、墨西哥和英国的增长。第四季度亚太市场的单箱销量同比增长11%。
对于可口可乐过去一年的业绩表现,盘古智库高级研究员江瀚分析称:“可口可乐的市场影响力无与伦比,从全球碳酸饮料市场来看市占率高达44%。
在健康观念的影响下也并没有坐以待毙,通过研发、收购等多种方式不断推出新品,全品类饮料战略收效显著。
市场营销上,可口可乐和Z世代年轻人观念进行强绑定。总之,长期价值的作用让可口可乐能够大规模的逆市上扬。”
百事四季度业绩营收按业务及区域划分,数据显示,Frito-Lay北美营收为61.67亿美元;桂格食品北美营收为9.12亿美元;百事饮料北美营收为76.44亿美元;拉丁美洲地区营收为27.99亿美元;
欧洲地区营收为43.45亿美元;非洲,中东和南亚营收为19.28亿美元;亚太地区、澳大利亚、新西兰和中国地区为14.53亿美元。
百事方面透露,虽然通胀阴影犹在,但苏打水和零食连续涨价后的销售情况好于预期。
市场分析师Daniel Schönberger公开指出,可口可乐与百事两家公司在许多不同的方面似乎非常相似,股息收益率或多或少相似,派息率相似,两支股票的市盈率也相似。
但在过去的5年里,百事公司以更高的速度增加股息,也可以以更高的速度增加收入和每股收益。但可口可乐公司的营业利润率要高得多......
与可口可乐相比,百事可乐的一些优势体现在业务更加多元化,有45%的总收入来自于饮料,55%的收入来源于食物。不仅看到更高的增长潜力,也可以产生更高的利润。”
但在中国食品产业分析师朱丹蓬看来,“多条腿走路”的百事也并非能一帆风顺:
**“发展食品业务要面对其他国际大型企业和区域龙头企业的激烈竞争,往往需投入大量的营销、人员等费用,因此净利率就会不可避免地被大幅拉低,这也是百事未来直面的一大挑战。”**
**健康的比拼**
“两乐”业绩依然“能打”,但气泡水、功能饮品接棒碳酸饮料,元气森林们的涌现也是不争的事实。
战略定位专家、上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊向《消费钛度》分析称:
“传统食品饮料行业整体在不断下滑,人口红利消失,加上不健康的标签有悖于健康的潮流等等因素,都是‘两乐’当下面对的压力。可口可乐新业绩的增长,部分也缘于低廉的产品价格在消费疲软环境下的畅销,但这类增长只是暂时的。”
**在徐雄俊看来,此前“两乐”王牌产品碳酸饮料的部分在全球领域的下滑已不可逆。**
根据Euromonitor数据统计,2020年碳酸饮料为全球第一大软饮料类别,占据35.28%的份额;包装饮用水以及果汁饮料为第二、第三大软饮料分类。
从2016-2020年软饮料各大产品结构变化可以看出,近年来人们消费观念转变,追求“无糖、低糖”,碳酸饮料市场占比从2016年的36.91%下降到2020年的35.28%。
能量饮料也受到越来越多的人喜爱,市场占比从2016年的5.66%上升到2020年的6.58%。
随着消费者将目光转向更健康的品类,直接催生了很多低糖、低卡路里、低脂肪含气饮料问世,进而形成了一个新的“气泡水”风口。元气森林、喜茶、清泉出山等后来者获得了资本垂青。
在业内人士看来,面向2022年,健康化的“两乐”更有竞争优势。
“可口可乐与百事旗下更安全、健康、天然的饮料品类增长势头确实不错。跟一年营收数十个亿、刚站稳脚跟的新晋品牌相比,‘两乐’在体量、资源、渠道、品牌势能等方面的优势毋庸置疑。但作为巨无霸也需要向元气森林等后来者学习,迎合互联网人群,开发新一代更加安全健康的产品。”
徐雄俊同时指出,适时地延伸、向有前景的行业跨界,也将为传统巨头带来新前景。
业绩报发布的同时,两家企业也拿出了2022年的预估。可口可乐预计2022年全年有机收入增长7%-8%,每股收益将同比增长8%-10%。同时,公司预计商品价格通胀方面的逆风会为公司的成本带来中等个位数的增长。
百事表示,预计2022全年有机营收将以约6%的增速增长。受价值链通胀压力及其对计划业务投资的影响,核心固定汇率每股收益增速为8%。
此外,百事可乐宣布,从2022年6月起将年度分红继续提高7%,这也是公司连续第50年提高分红。公司董事会同时宣布授权了一项为期四年,最高100亿美元的回购项目。
文来源:消费钛度(ID:xiaofeitaidu)
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